研报：东兴证券：新零售的缘起 纷争及演变

　　新零售模式是一种新的业态

　　新零售模式：

　　缘起与驱动力，零售转型的前世今生

　　巨头纷争的新业态：

　　版图不断扩张、业态探索与丰富，新零售风口之下的竞争

　　阿里新零售连点成线：

　　构建新零售闭环生态，八路纵队聚力协同

　　投资建议：看好阿里巴巴、高鑫零售和苏宁易购

　　我们看好在新零售领域布局完善的公司，看好新零售的缔造者阿里巴巴(BABA.N)、新零售的践行者高鑫零售(6808.HK)和新零售的创新者苏宁易购(002024)：

　　阿里巴巴(BABA.N)：公司是新零售鼻祖，构建新零售闭环生态。在经历了高速发展的初期扩张期后，新零售模式将进入稳定发展期，在原有业态中探索精细化运营;并持续探索“零售新物种”，寻求新增长点。

　　高鑫零售(6808.HK)：公司通过优势互补，与阿里系重构产品矩阵。公司引入苏宁家电、淘宝心选、盒马日日鲜，为顾客提供丰富的产品结构与更高品质的产品，弥补产品矩阵不足。

　　苏宁易购(002024)：公司线上线下模式合理布局，创新零售场景。一方面，苏宁小店、苏宁易购直营店快速扩张。另一方面，通过全链路改造，运用数字化手段来不断满足消费升级,创新零售场景，并于2019年两度推出无人店3.0、4.0模式，也为行业提供了一种新的思考。(来源：东兴证券 文/王习 赵莹 编选：网经社)