网红电商时代的“如涵启示录”

　　如涵的故事没能继续打动资本市场。

　　近日，“中国网红经济第一股”如涵控股宣布完成私有化，从纳斯达克退市，此时距离其2019年4月3日敲钟上市，才不过两年。

　　这样的结局早有预兆。如涵的发行价为每股12.5美元，预计发行规模1.25亿美元，但上市首日，如涵就遭遇破发，股价大跌37%，市值蒸发近四亿美元。随后如涵的股价一路走低，2020年10月30日，如涵股价来到了历史最低水平，当天收盘价为2.34美元，较发行价跌幅逾80%。

　　如涵最后私有化价格为每股3.5美元，此时如涵的市值已经不足3亿美元。根据公告，如涵创始人冯敏、孙雷和沈超组成的财团成立用于交易并购的母公司RUNION holding，其子公司RUNION Mergersub Limited如如涵合并，完成私有化。

　　值得注意的是，之前持股15%的张大奕并没有出现在收购的队伍里。这位和如涵捆绑在一起的初代“淘宝第一网红”，正在从如涵的核心体系中逐渐淡出。

　　如涵的成长史是一部“中国网红经济简史”，它的每一次转折，都踏着中国网红经济崛起的巨浪。结果表明，“如涵模式”并不是网红经济的“正确答案”，但它的发展对今天的MCN机构，依然有很大的参考价值。