研报：天风证券：从宏观视角看当前互联网医疗行业的发展

　　(网经社讯)1、互联网服务+医保支付对行业意味着什么?

　　1)患者看病花的钱更少，患者问诊的积极性提高，问诊有望大规模起量。

　　以前患者在线下看病是可以医保支付的，自己只需要花很少的钱就可以完成治疗。但是线上就医医保不报销，看病/买药价格就会很贵，这样对患者问诊的积极性有极大的影响。医保接入后，患者看病花的钱更少了，患者问诊积极性将显著提升，问诊有望大规模起量;2)政府对互联网医疗服务的认可。前期政策端对互联网医疗的态度存在反复，但是本次无论是医保局(在线问诊医保支付)，还是卫健委(大力发展互联网医院)，都态度鲜明的认定互联网医疗的地位和作用，为后续行业的发展有利坚实基础。

　　2、为什么这一次互联网医疗的大发展是具有重大拐点意义的?

　　回顾2013-2016 年，互联网医疗的大发展仅仅从服务方推动，政策端驱动和第三方平台的兴起，但患者教育缓慢，且支付方没有入场，整个行业发展的并不美丽(随后政策还收紧)。这一次行业的大发展是一次真正的变革，原因在于：这一次是需求方、服务方和支付方三者协同，通力推进。

　　3、如何看待平台型厂商和互联网医院厂商的发展趋势?

　　从当前的政策态度来看，我们认为，互联网医院模式将在这一轮发展中占据优势，主要原因在于以下几点：(1)互联网医院天然可以获得医保支持，平台型公司在医保获取方面短期内存在劣势;(2)医院对医生行为进行管理，驻外平台的医生预计将逐步回流至自身的互联网医院;(3)问诊范围和风险管控。平台型厂商由于是独立于医院的一套体系，对患者的历史就诊就医数据掌握度不够，因此，医生在进行线上问诊时，只能以咨询和轻问诊为主。

　　但互联网医院与医院天然一体，可完成HIS 系统的打通。医生可以获取患者历史疾病、用药、检查的完整数据，因此，在就医过程中可以做深度的诊疗，对医生而言的风险更小，对患者而言安全性更高。

　　投资建议：我们认为互联网医疗行业迎来重大变革，行业有望加速发展，叠加传统信息化的高景气，医疗信息化行业双轮驱动的时代正式到来，重点推荐卫宁健康、思创医惠、创业慧康、久远银海，建议关注阿里健康、平安好医生。

　　风险提示：政策落地不及预期;行业需求不及预期;行业竞争加剧。(来源：天风证券 文/沈海兵 编选：网经社)