吉宏股份通过港交所上市聆讯

　　5月8日，厦门吉宏科技股份有限公司(简称“吉宏股份”)近日通过上市聆讯，准备在港交所上市。该公司已于2016年在深交所上市，一旦在港交所上市，将形成A+H股的格局。

　　财务表现与盈利特征分析

　　据网经社跨境电商台(CBEC.100EC.CN)查询DeepSeek后获悉，吉宏股份近年财务数据呈现出典型的周期性特征。2022-2024年期间，公司营收呈现"倒V型"走势，从53.76亿元增长至66.95亿元后又回落至55.29亿元，反映出跨境电商行业的波动性。值得注意的是，公司毛利率保持相对稳定，三年间维持在40%-46%区间，显著高于行业平均水平，这主要得益于其差异化的业务模式。

　　盈利指标方面，公司年内利润从2022年的1.72亿元提升至2023年的3.32亿元，但在2024年回落至1.84亿元，利润率相应从3.2%升至5%后又降至3.3%。这种波动与行业周期及公司战略调整密切相关。2025年第一季度数据显示积极信号，营收同比增长11.55%，净利润增幅达38.21%，扣非净利润增长51%，表明公司正在走出调整期。

　　业务结构与转型态势

　　吉宏股份已形成跨境社交电商与包装业务双轮驱动的业务格局。2024年数据显示，跨境社交电商业务贡献营收33.66亿元，虽同比下降20.93%，仍占总营收的60.9%;包装业务收入21亿元，同比增长0.14%，占比38%。这种业务结构使公司兼具高增长的电商属性与稳定的包装业务支撑。

　　深入分析电商业务下滑原因，主要受全球消费市场疲软及跨境电商政策调整影响。而包装业务的稳定表现，则体现了其在产业链中的基础性地位。值得关注的是，公司2025年一季度业绩回升，可能预示着电商业务调整已初见成效，新的增长动能正在形成。

　　双资本平台战略解析

　　吉宏股份选择在深交所上市八年后赴港上市，这一战略决策包含多重考量。从融资渠道看，H股上市将拓宽公司国际融资通道;从品牌影响看，双重上市有助于提升国际知名度;从业务发展看，香港资本市场更利于跨境电商企业的国际化布局。

　　"A+H"架构将使公司同时享有内地资本市场的估值优势和香港市场的国际化便利。这种资本布局在当前跨境电商行业整合期尤为重要，既可为公司提供资金保障，又能增强抵御行业波动的能力。招股书显示，募集资金将用于海外仓建设、IT系统升级等，直接支持核心业务发展。

　　行业前景与挑战

　　跨境电商行业正处于深度调整期。一方面，全球电商渗透率持续提升，东南亚等新兴市场增长迅速;另一方面，贸易政策变化、物流成本上升等因素加剧行业竞争。吉宏股份43.8%的高毛利率显示其具备较强的成本管控和溢价能力，这是应对行业挑战的重要优势。

　　未来发展需关注三个关键点：一是海外仓等基础设施的布局进度;二是社交电商模式的创新升级;三是包装业务的协同效应发挥。公司2025年一季度的业绩回升表明调整措施已初见成效，但能否持续改善仍需观察后续季度表现。

　　总结与展望

　　吉宏股份此次赴港上市是其发展历程中的重要战略举措。通过分析可见，公司具有业务模式差异化、盈利能力突出等优势，但也面临行业周期性波动的挑战。双资本平台的形成将为其提供更充足的资源应对行业变革。

　　展望未来，跨境电商行业将进入精细化运营阶段。吉宏股份需要把握三个关键：一是强化供应链韧性，二是深化社交电商创新，三是优化资本结构。此次港股上市若能顺利实施，将为公司下一阶段发展提供重要助力。投资者应重点关注其海外扩张战略执行情况及新业务增长点的培育成效。